【景気循環は回復期?】株価は2002年型か2009年型か?【日本株ドル円どうなる?】夏場に暴落はあるの?

2020年07月23日

【金融相場とその後⁉】長期的なリターンを追求する方法!


こんにちは。ケロルです。



先週末は忙しくて記事をアップデートできず申し訳ありません。


今週もカエルのポジトークです。


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1.注目点は先週と同じ!


2.長期的にリターンを積み上げるには?
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1.(注目点は同じ!)株式指数投資で抑えておくこと!


私が以下の要素を一貫して重要視していることは、皆さまご存じだと思います。



①景気先行指数の循環

⓶金融政策、財政政策

③ポジション、チャート




先週のブログで詳しく書いているので、まだご覧でない方は是非お読みください。




【先週のブログ】株価は2002年型か2009年型か?↓






今週もおさらいしておきますね。




(1)景気循環の考え方


日本の景気先行指数は2020年6月に回復期に入りました。


先週もお出しした通り、2009年リーマンショック後の金融緩和相場と似た展開をイメージしています。


リーマン時と今回の景気循環の比較が以下です。


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その前、2000年~2002年にかけても、リセッションを伴う大きな調整がありました。


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2000年以降の株価の推移も見てみましょう。


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景気先行指数の「後退期」「低迷期」の調整期間としても、同じくらいですね。



(2)実体経済と相場は分けて考える


今はコロナ第2波が懸念されている状況です。


したがって、積極的な金融政策・財政政策による「テコ入れ」が期待できます。


何度も申し上げますが、今回のコロナ危機後の「実体経済」回復にはとても時間がかかると見ています。


ただし


「金融市場」は政府・中央銀行の増刷や直接介入により、ある程度支えることができてしまいます。。


もちろん長期的には「慢性的な金融緩和」は実体経済にとって「毒」です。


しかし、私たち投資家はあくまで「金融市場のプレーヤー」として振る舞う必要があるわけです。


「実業」とはある程度考えを別にして行きましょう。




(3)次の危機は何か?


では、次に注意すべき大きな点は何でしょうか??


2009年以降の相場を見るとヒントがあります。



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そう、財政リスクです。


これだけお金を「ばらまいて」いるわけですから、反動が怖い訳です。


リーマンショック後、中国やアメリカ、欧州もお金をばらまきましたが・・・



1.ギリシアに端を発し、 2010年には欧州の周辺国のソブリン債(国家債務)問題が顕在化しました。



2.2011年~2012年には、アメリカの「財政の崖」が問題になり、急激な財政緊縮の懸念で株価は大きく調整しました。


いずれの時も、S&P500は高値から20%程度の調整を強いられました。


今は当時よりもずっとPER(株価収益倍率)が割高なので、財政問題となったときの調整には警戒が必要です。



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(4)更なる追加の財政は?


ただし、まだ財政緊縮を懸念する場面ではないようです。


アメリカでは2兆ドルの追加財政が検討され、


EUでも7,500億ユーロの復興基金がほぼ成立しています。


最終的に、資金調達のために発行された債券はFRBやECBが買い取ることにより、


マネタリーベースは更に拡大します。



というか、金利上昇させないために、中央銀行は債券を「買わざるを得ない」です。


逆に債券が発行されないうちは、長期金利を過度に下げないために「マネタリーベースを拡大できない」です。



今回も、リーマン後と同様、3段階くらいのQEはありそうですね。。。

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なお、日本も国債を増発しているので、穏やかながらマネタリーベースは増加するでしょう。。


また他国のマネタリーベースが増え、巨大投資家(年金基金など)の資金が増えれば、


一定割合は日本株に振り分けないといけないため、日本株も底堅い展開になりやすいです。


問題は「いつ債券が発行され」、「どれくらいの速さ」で中央銀行が買い取るかです。



実体経済を考えればすでに株価はとても割高なので、


アメリカの予算議会が紛糾したりすれば、短期的な急落(5~10%程度)はあり得そうです。




なお日本は財政に対してはここからは慎重になると私は考えており、他国の株に劣後する可能性が高いです。


やはり20000~24000前後のレンジはまだしばらく続く可能性が高そうです。
(最終的には上抜けると思いますが。)


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(5)ここまでのまとめ(ファンダメンタルズ)


・景気先行指数は回復期に入っている


・今は政策相場真っただ中で株価は底堅くなりやすい


・アメリカ予算議会紛糾などで短期的な 5~10%程度の調整はありうる


・半年~1年後くらいに財政問題が顕在化すれば20%程度の大幅調整がありそう





2.リピートIF DONE で長期的なリターンを得るためには


私は国内金融機関のディーリング部門にいたこともありますが、


巨額の運用資金を持つ機関投資家と違って、個人投資家は「時間」がアドバンテージです。



長期的なリターンを追求する方法として、私はS&P500とゴールドの積み立てもずっと行っていますが・・・


私は以前から、GMOクリック証券の小口CFDを使った、


株のリピートIF DONE
をおススメしてきました。



(参考記事)リピートIF DONE やり方考え方




通常相場であれば、100万円を証拠金にして、長期的には年間50%程度のリターンが誰でも見込める手法です。


ただし、今回のコロナショックのように、10年に1度のボラティリティの前では、


証拠金不足で強制ロスカット等発生しやすくなりますね。。。



私もかなり積極的な買い戦略を年始の時点で取っていたため、2月に大ロスカットしました。



もちろん、証拠金を最初から500万円とか1,000万円とか積んで、


欲張らないポジション設定で、かつ含み損にたえる精神力もあればよいのですが、


人間そうもいきません。



だから、長期的に小さいドローダウン(含み損)で運用継続するには、


何らかのポジション調整ルールを「シンプルに」作った方が良いです。


「シンプルに」というのが大切です。


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上の図に、25日線を出してみました。


一目均衡表の基準線と転換線など、なんても良いです。


あくまで1例なのですが、自分なりにルールを作ってみると良いです。



ルール例)
1.25日線の上では、100円刻みで買リピートする

2.25日線より下では、買いリピートを200円刻みにする

3.25日線より下では、売りリピートも200円刻みでやる

4.25日線を下から上に超えたときは、1枚追加する



売りの踏み上げは怖いと思えば、買いのリピート幅を調整するだけでもOKです。


通常の相場でも、年間5,000円前後の動きがありますから、


下げトレンドでは保守的にポジションを調整した方が最終パフォーマンスも向上する可能性があります。


長期の運用で最重要なのは、秩序をもって行うことです。


欲張ってポジションを大きくしすぎない、ルール通りやる。


謙虚、謙虚に。一歩一歩進むのが大切です。



というか、これ全部自戒ですね。欲にまみれた汚いカエルで申し訳ありません。。。


今年の経験も糧にして謙虚に進みたいです。




今回の内容は以上です。


いつもお読みいただき、本当にありがとうございます。


今週も無理せず人生を楽しんで行きましょう~。




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keroinvestment at 16:30│Comments(0)日経平均分析 | マクロ経済

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